液壓行業(yè)深度報告：工業(yè)強基推動下的核心零部件國產(chǎn)化

      核心觀點： 液壓件作為核心精密制造產(chǎn)品，市場空間廣闊且當前高端市場仍被外資品牌占據(jù)。隨著國內(nèi)企業(yè)在技術(shù)和工藝方面逐步積淀成熟，借勢下游行業(yè)持續(xù)高景氣及外資品牌的產(chǎn)能缺口，相關(guān)優(yōu)勢內(nèi)資廠商將能高端產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)和市場的雙重突破，從而分享國內(nèi)市場持續(xù)擴大的需求，甚至部分優(yōu)秀企業(yè)可參與全球競爭從而實現(xiàn)海外市場的拓展。此外，液壓件后市場擁有百億以上市場需求規(guī)模，市場格局較為分散，優(yōu)質(zhì)企業(yè)市場份額具有進一步擴大的空間。

      液壓市場國內(nèi)空間超500 億元，工業(yè)強基液壓短板亟待夯實。作為傳動與控制系統(tǒng)的重要組成部分，液壓件作為工業(yè)強基短板亟待夯實。包括后市場在內(nèi)的國內(nèi)液壓件市場空間超500 億元全球第二，內(nèi)資液壓企業(yè)坐擁大量優(yōu)質(zhì)客戶，發(fā)展環(huán)境得天獨厚。在初步實現(xiàn)國產(chǎn)化后，內(nèi)資廠商可拓展空間充足。從應(yīng)用領(lǐng)域上，可以向航空航天等高精尖領(lǐng)域拓展；從產(chǎn)品品類上，從油缸等低門檻產(chǎn)品向泵閥等高難度高價值量品類拓展才剛剛開始。

      高端市場仍由外資品牌壟斷，進口替代是內(nèi)資廠商發(fā)展的長邏輯。國內(nèi)液壓行業(yè)起步晚、底子薄，超過200 億空間的高端液壓件領(lǐng)域甚至處于空白狀態(tài)。包括工程機械泵閥、航空航天用液壓件等領(lǐng)域基本被力士樂和川崎等外資壟斷。

      但在經(jīng)歷數(shù)十年技術(shù)和工藝積淀后，國內(nèi)優(yōu)勢廠商正快速成熟，借勢本輪國內(nèi)下游市場需求的持續(xù)爆發(fā)和外資品牌企業(yè)的產(chǎn)能缺口，優(yōu)秀民族品牌正迎來技術(shù)和市場雙重突破契機。優(yōu)勢內(nèi)資品牌已初具參與高端市場競爭并分實現(xiàn)核心設(shè)備進口替代的實力，行業(yè)拐點已然來臨。

      后市場規(guī)模在200 億以上，國內(nèi)企業(yè)占主導(dǎo)，擁有足夠大的需求空間。從市場空間來看，我國液壓件后市場規(guī)模在200 多億以上，其中來自工程機械需求占比接近40%，為國內(nèi)液壓件企業(yè)提供足夠大的市場空間。從市場格局來看，在后市場中以國內(nèi)中小企業(yè)占主導(dǎo)，市場格局很分散，優(yōu)質(zhì)企業(yè)市場份額擁有進一步擴大的空間。